Decision of the Federal Financial Supervisory Authority of Germany in relation to Fosun's participation in Tom Tailor's capital increase

Release time:2016-12-16 Content sourced from: Page View:

On or around 12 December 2016, Fosun International Limited (“Fosun”) participated in a capital increase undertaken by TOM TAILOR Holding AG, under which Fosun was placed 29.47% of the 2,602,713 new no-par-value registered shares issued by the company at a price of EUR 4.90 per share (“Capital Increase”), thereby maintaining its existing 29.47% shareholding in the company. The placed shares commenced trading on the regulated market of the Frankfurt Stock Exchange as from 14 December 2016. Prior to the completion of the Capital Increase, Fosun applied for and obtained on 28 November 2016 a waiver from the Federal Financial Supervisory Authority of Germany (“BaFin”), which permitted Fosun, among other parties, to increase its shareholding in TOM TAILOR Holding AG and hold such number of shares exceeding the control threshold of 30% in the company without the need to submit an takeover offer to BaFin for the acquisition of the outstanding shares of the company (the “Decision”). As the request of BaFin, Fosun hereby publishes a summary of the Decision.

 

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[Hinweis: Die nachfolgend veröffentlichte Entscheidung ist gegenstandslos geworden, da die Antragsteller (wie nachfolgend definiert) an der zwischenzeitlich durchgeführten Kapitalerhöhung 2016 (wie nachfolgend definiert) der Zielgesellschaft (wie nachfolgend definiert) lediglich entsprechend ihrer bisherigen Beteiligung von 29,47 % teilgenommen haben und damit die Kontrollschwelle von 30 % der Stimmrechte der Zielgesellschaft nach § 29 Abs. 2 WpÜG nicht erreicht haben.]

 

 

Veröffentlichung des Tenors einschließlich der Nebenbestimmungen und der wesentlichen Gründe des Bescheids der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht vom 28. November 2016 über die Befreiung nach § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m § 9 Satz 1 Nr. 2 WpÜG-Angebotsverordnung  von den Pflichten nach § 35 Abs. 1 Satz 1 und Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Bezug auf die TOM TAILOR Holding AG, Hamburg (ISIN DE 000A0STST2)

 

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) hat mit Bescheid vom 28.11.2016 die Fosun International Limited, Room 808, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central, Hongkong, VR China („Antragstellerin zu 1.)“), die Fosun Holdings Limited, Room 808, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central, Hongkong, VR China („Antragstellerin zu 2.)“), die Fosun International Holdings Limited, P.O. Box 957, Offshore Incorporations Centre, Road Town, Tortola, Britische Jungferninseln („Antragstellerin zu 3.)“), Herrn Guo Guangchang, No. 109, Lane 108, Gulang Road, Schanghai, VR China („Antragsteller zu 4.)“; die Antragstellerinnen zu 1.) bis 3.) und der Antragsteller zu 4.) zusammen nachfolgend auch die ,,Antragsteller oder die ,,Fosun-Gruppe“) gemäß § 37 Abs. 1 WpÜG von der Verpflichtung zur Veröffentlichung der Kontrollerlangung, zur Übermittlung einer Angebotsunterlage an die BaFin und zur Veröffentlichung befreit.

 

 

Der Tenor des Bescheids einschließlich der Nebenbestimmungen lautet wie folgt:

 

  1. Die Antragsteller werden für den Fall, dass sie in Folge des Vollzugs der noch in 2016 bei der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, durchzuführenden Barkapitalerhöhung, und auf Basis der Verpflichtungen aus dem am 27.10.2016 zwischen der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, und der Antragstellerin zu 1.) abgeschlossenen Backstop-Vertrag (wie unter Ziffer A.III. dieses Bescheids definiert) gemäß §§ 35, 29 Abs. 2 WpÜG, und im Hinblick auf die Antragstellerinnen zu 2.) und 3.) sowie den Antragsteller zu 4.) zusätzlich jeweils i.V.m. § 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3 WpÜG, die Kontrolle über die TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, erlangen, jeweils gemäß § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m. § 9 Satz 1 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung von der Verpflichtung gemäß § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG, die Kontrollerlangung an der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, zu veröffentlichen sowie von den Verpflichtungen nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG, der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht eine Angebotsunterlage zu übermitteln und nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Verbindung mit § 14 Abs. 2 Satz 1 WpÜG ein Pflichtangebot zu veröffentlichen, befreit.

 

  1. Die Befreiung gemäß vorstehender Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids kann widerrufen werden (Widerrufsvorbehalt), wenn

 

(a.) die unter Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids genannte Barkapitalerhöhung nicht bis zum 31.12.2016 in das Handelsregister der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, eingetragen wurde; und/oder

 

(b.) der zwischen der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, und der Antragstellerin zu 1.) bestehende Backstop-Vertrag (wie unter Ziffer A.III. dieses Bescheids definiert), nicht bis zur Eintragung der in Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids genannten Barkapitalerhöhung in das Handelsregister der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, rechtlich verbindlich in materiell unveränderter Weise fortbesteht; und/oder

 

(c.) der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, aufgrund des Vollzugs der Barkapitalerhöhung nicht spätestens bis zum 31.01.2017 ein Betrag i.H.v. mindestens € 10 Mio. (darunter derjenige Anteil, den die Antragstellerin zu 1.) für den Erwerb von neuen Aktien aus der unter Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids genannten Barkapitalerhöhung und nach Maßgabe der Verpflichtungen aus dem zwischen der TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, und der Antragstellerin zu 1.) bestehenden Backstop-Vertrag (wie unter Ziffer A.III. dieses Bescheids definiert) leisten muss) zufließt; und/oder

 

(d.) die zum Zeitpunkt der Befreiungsentscheidung maßgeblichen Finanzkennzahlen (Financial Covenants), die für den Konsortialvertrag und die Schuldscheindarlehen gelten, aus denen sich die Zielgesellschaft u.a. finanziert (wie jeweils in Ziffer A.I.2. und A.IV.3. dieses Bescheids definiert), bis zur Eintragung der in Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids genannten Barkapitalerhöhung durch die Vertragsparteien des Konsortialvertrags und der Schuldscheindarlehen abgeändert werden; und/oder

 

(e.) die Auflagen gemäß nachstehender Ziffer 3. (a.) bis (c.) des Tenors dieses Bescheids nicht erfüllt werden.

 

  1. Die Befreiung gemäß Ziffer 1. des Tenors dieses Bescheids ergeht unter folgenden Auflagen:

 

(a.) Die Antragsteller haben der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht unverzüglich mitzuteilen, wie viele Aktien und Stimmrechte die Antragstellerin zu 1.) nach Maßgabe von Ziffer 1. und 2. (a.) des Tenors dieses Bescheids erworben hat bzw. wie viele Stimmrechte aus von der Antragstellerin zu 1.) dann unmittelbar gehaltenen Aktien den übrigen Antragstellern (Antragstellerinnen zu 2.) und 3.) sowie Antragsteller zu 4.)) jeweils zuzurechnen sind und der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hierzu geeignete Nachweise vorzulegen.

 

und

 

(b.) Die Antragsteller haben der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht die Eintragung des Vollzugs (jedenfalls) der Barkapitalerhöhung gemäß Ziffer 1. und 2. (a.) des Tenors dieses Bescheids durch Vorlage geeigneter Nachweise (z.B. Handelsregisterauszug) in unverzüglicher Art und Weise im Nachgang (spätestens) bis zum 31.03.2017 nachzuweisen.

 

und

 

(c.) Die Antragsteller haben der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht jedes Ereignis, jeden Umstand und jedes Verhalten, das den Widerruf der Befreiung gemäß Ziffer 2 (a.) bis (e.) des Tenors dieses Bescheids rechtfertigen könnte, unverzüglich mitzuteilen.

 

Die Befreiung beruht im Wesentlichen auf folgenden Gründen:

 

  1. Zielgesellschaft ist die TOM TAILOR Holding AG, eine Aktiengesellschaft deutschen Rechts mit Sitz in Hamburg, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Hamburg unter HRB 103641. Das derzeitige Grundkapital der Zielgesellschaft beträgt € 26.027.133,- und ist eingeteilt in 26.027.133 auf den Namen lautende Stückaktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital der Zielgesellschaft i.H.v. € 1,-. Die Aktien der Zielgesellschaft sind unter der ISIN DE000A0STST2 zum Handel im regulierten Markt der Wertpapierbörsen Frankfurt am Main (Prime Standard) und Hamburg zugelassen. Die Antragsteller halten gegenwärtig mittelbar und unmittelbar insgesamt 29,47 % der Stimmrechte der Zielgesellschaft.

 

  1. Am 27.10.2016 haben die Zielgesellschaft und die Antragstellerin zu 1.) einen sog. Backstop-Vertrag zur Unterstützung einer für Ende 2016 bei der Zielgesellschaft geplanten Barkapitalerhöhung i.H.v. bis zu 10 % des Grundkapitals der Zielgesellschaft, d.h. um bis zu € 2.602.713,-, unter Ausschluss des Bezugsrechts (nachfolgend die „Kapitalerhöhung 2016“)abgeschlossen (nachfolgend der „Backstop-Vertrag“). In dem Backstop-Vertrag hat sich die Antragstellerin zu 1.) verpflichtet, alle im Rahmen  der Kapitalerhöhung 2016 nicht bei externen Investoren platzierten Aktien zu erwerben, so dass ein Gesamtbruttoerlös von mindestens € 10 Mio. erzielt wird. Die Antragstellerin zu 1.) hat sich zudem vorbehalten, mindestens rd. 29,47 % der Neuen Aktien der Zielgesellschaft zu übernehmen, um eine Verwässerung des im Rahmen der Fosun- Gruppe bestehenden bisherigen Gesamtstimmrechtsanteil an der Zielgesellschaft i.H.v. rd. 29,47 % zu vermeiden.

 

  1. Die Antragsteller hielten es für wahrscheinlich, dass die Antragstellerin zu 1.) mehr neue Aktien der Zielgesellschaft übernehmen muss und wird als den Vorbehaltsanteil an neuen Aktien der Zielgesellschaft, so dass die Kontrollschwelle i.S.d. §§ 35, 29 Abs. 2 WpÜG seitens der Antragsteller überschritten werden wird.

 

  1. Die Zielgesellschaft bzw. insgesamt die Tom Tailor-Gruppe finanziert sich insbesondere über eine von einem Bankenkonsortium gewährte und mit einer Laufzeit bis zum 21.05.2020 bestehende Konsortialkreditlinie i.H.v. € 475 Mio., bestehend aus einem Laufzeitkredit i.H.v. € 100 Mio., einer revolvierenden Kreditlinie i.H.v. € 187,5 Mio. sowie einer Garantie- bzw. Akkreditiv-Kreditlinie i.H.v. € 187,5 Mio. (nachfolgend insgesamt der „Konsortialkredit“) sowie über Schuldscheindarlehen i.H.v. € 35 Mio.

 

  1. Die Zielgesellschaft befindet sich in einer wirtschaftlich schwierigen Phase. In der Folge ist es im Oktober 2016 zu neuerlichen Verhandlungen mit den Banken und den Schuldscheingläubigern gekommen, nach Maßgabe derer die Financial Covenants für die Restlaufzeit des Konsortialvertrags und der Schuldscheindarlehen im Wege eines sog. Amendment Agreements vom 19.10.2016 und von sog. Schuldscheindarlehen-Änderungsvereinbarungen vom 17./19./20.10.2016 angepasst wurden.

 

  1. Die Konsortialbanken haben die Änderungsvereinbarung davon abhängig gemacht, dass die Zielgesellschaft die Kapitalerhöhung 2016 samt Backstop-Verpflichtung der Antragstellerin zu 1.) umsetzt. Die Antragstellerin zu 1.) erbringt in diesem Zusammenhang einen Sanierungsbeitrag von bis zu € 10 Mio. Sie leistet im Zuge ihrer eingegangenen Backstop-Verpflichtung mehr als ein typischer Gesellschafter, der regelmäßig Neuen Aktien der Zielgesellschaft nur in dem Maße übernimmt, wie erforderlich, um seine Altaktien vor Verwässerungseffekten zu schützen.

 

  1. Die Liquiditätszufuhr auf Basis der Backstop-Verpflichtung der Antragstellerin zu 1.) ist geeignet, die Anforderungen an einen Sanierungsbeitrag i.S.d. Merkmals "zur Krisenbeseitigung und mithin zum Fortbestand der Zielgesellschaft maßgeblich beitragen" zu erfüllen.

 

  1. Der vorgenannte Sanierungsbeitrag ist den übrigen Antragstellern (Antragstellerinnen zu 2.) und 3.) sowie Antragsteller zu 4.)) als jeweiliges Mutterunternehmen innerhalb der Bieterkette auch jeweils zuzurechnen. Insoweit nehmen die übrigen Antragsteller (Antragstellerinnen zu 2.) und 3.) sowie Antragsteller zu 4.)) an Chancen und Risiken, welche die Antragstellerin zu 1.) mit ihrem Sanierungsbeitrag eingeht, teil.

 

  1. Die Erteilung der Befreiung liegt im Ermessen der BaFin. Bei einer Abwägung der Interessen der Antragsteller mit denen der Altaktionäre der Zielgesellschaft, die nach § 37 Abs. 1 WpÜG vorzunehmen ist, ist bei Vorliegen eines Tatbestands aus § 9 WpÜG-Angebotsverordnung grundsätzlich vom Vorrang der Interessen der (potentiellen) Bieter auszugehen. Durch die Sanierung soll der Fortbestand der Zielgesellschaft gesichert werden, was letztlich im Interesse aller Aktionäre der Zielgesellschaft liegt.

 

  1. Da die Antragsteller im Rahmen der Sanierung durch ihre erheblichen Sanierungsbeiträge zum Fortbestand der Zielgesellschaft beitragen, kann ihnen nicht zugemutet werden, den außenstehenden Aktionären der Zielgesellschaft darüber hinaus noch ein Pflichtangebot unterbreiten zu müssen, das die Antragsteller in einem erheblichen Umfang zusätzlich finanziell belasten würde. Ihre Sanierungsbeiträge sollen vorrangig der Zielgesellschaft und damit mittelbar auch deren Aktionären zu Gute kommen. Daher ist die Befreiung nach § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m. § 9 Satz 1 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung grundsätzlich, wenn auch unter  Nebenbestimmungen, zu erteilen.

 

  1. Entgegenstehende Interessen der Altaktionäre der Zielgesellschaft, denen unter Berücksichtigung der bereits in § 9 WpÜG-Angebotsverordnung durch den Gesetzgeber vorweggenommenen Interessenabwägung zudem ein besonderes Gewicht zukommen müsste, sind – abgesehen von dem Interesse, an der Gesundung der Zielgesellschaft teilzuhaben - nicht erkennbar.

 

16 Dezember 2016

 

 

Fosun International Limited

Fosun Holdings Limited

Fosun International Holdings Limited.

Guo Guangchang

 

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[Note: the Decision published below is no longer applicable as the Applicants (as defined below) have participated in the Capital Increase 2016 (as defined below) of the Target Company (as defined below) in accordance with its existing shareholding of 29.47%, which was carried out in the meantime. The control threshold of 30% of the voting rights of the Target Company in accordance with section 29 para. 2 WpÜG was therefore not reached.]

 

Publication of the tenor of the Decision of the Federal Financial Supervisory Authority dated 28 November 2016 (“Decision”), including the ancillary provisions and the essential reasons, on the exemptions according to section 37 para. 1 and para. 2 WpÜG in conjunction with section 9 sentence 1 no. 2 WpÜG-Angebotverordnung from the obligations under section 35 para. 1 sentence 1 and para. 2 sentence 1 WpÜG with respect to TOM TAILOR Holding AG, Hamburg (ISIN DE 000A0STST2), is shown below.

 

With its official notice dated 28 November 2016, the Federal Financial Supervisory Authority ("BaFin") has exempted Fosun International Limited, resident at Room 808, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central, Hongkong, PR China (“1st Applicant”), Fosun Holdings Limited, resident at Room 808, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central, Hongkong, PR China (“2nd Applicant”), Fosun International Holdings Ltd., resident at P.O. Box 957, Offshore Incorporations Centre, Road Town, Tortola, British Virgin Islands (“3rd Applicant”), Mr. Guo Guangchang, resident at No. 109, Lane 108, Gulang Road, Shanghai, PR China (“4th  Applicant”) (the Applicants 1 to 4 will collectively be referred to as the “Applicants” or "Fosun Group"),in accordance with section 37 (1) WpÜG (German Securities Acquisition and Takeover Act), from the obligation to publish the acquisition of control, submit an offer document to BaFin and to make an announcement. 

.

 

The tenor of the Decision, including the ancillary provisions, is as follows:

 

  1. If the Applicants obtain control of TOM TAILOR Holding AG, Hamburg in accordance with section 37 para. 1 and para. 2 WpÜG in conjunction with section 9 sentence 1 no. 3 WpÜG-Angebotsverordnung, following the planned cash-capital-increase by TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, to be implemented in 2016, and on the basis of the obligations arising from the backstop agreement between TOM TAILOR Holding AG, Hamburg and the 1stApplicant dated 27 October 2016 (as defined in section A.III of the Decision) as per section 35, 29 paragraph 2 WpÜG and with regard to the 2nd 3rd and 4th Applicant, in accordance with section 30 para. 1 sentence 1 no. 1 sentence 3 WpÜG, the Applicants will, as per section 35 para. 1 sentence 1 WpÜG, be exempt from the obligation to publish a takeover bid for TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, as well as from the obligations pursuant to section 35 para. 2 sentence 1 WpÜG, to submit an offer document to BaFin and to publish a mandatory offer according to section 35 para. 2 sentence 1 WpÜG in conjunction with section 14 para. 2 sentence 1 WpÜG.

 

  1. The exemption referred to in paragraph 1 of this tenor of the Decision may be revoked (revocation proviso), if:

 

  • the cash-capital-increase referred to in paragraph 1 of this tenor of the Decision has not been registered in the commercial register of TOM TAILOR Holding AG, Hamburg, by 31 December 2016; and/or

 

  • the backstop agreement between TOM TAILOR Holding AG, Hamburg and the 1stApplicant (as defined in point A.III of the Decision), does not exist anymore in a legally binding and materially unchanged manner at the time of the registration of the cash-capital-increase (as referred to in paragraph 1 of this tenor of the Decision) in the commercial register of TOM TAILOR Holding AG, Hamburg; and/or

 

  • TOM TAILOR Holding AG, Hamburg does not by 31 January 2017 and following the completion of the cash-capital-increase, receive at least € 10 million (including the stake of the 1stApplicant) for the acquisition of new shares from the cash-capital-increase referred to in paragraph 1 of this tenor of the Decision and in accordance with the obligations under the backstop agreement concluded between TOM TAILOR Holding AG, Hamburg and the 1st Applicant; and/or

 

  • the financial covenants as applicable at the time of the exemption Decision to the syndicated loan agreement and the promissory notes by which the Target Company is, inter alia, financed (as defined in paragraphs A.I.2 and A.IV.3 of the Decision) are changed by the contracting parties to the syndicated loan agreement and the note loans before the registration of the cash-capital-increase referred to in paragraph 1 of this tenor of the Decision; and/or

 

  • the conditions of paragraph 3(A) to (C) of this tenor of the Decision are not fulfilled.

 

  1. The exemption referred to in Paragraph1 of this tenor of the Decision are subject to the following conditions:

 

  • The Applicants must immediately inform and submit appropriate evidence to BaFin regarding the amount of shares and voting rights acquired by the 1st Applicant in accordance with paragraph 1. and 2(A) of this tenor of the Decision, and how many shares and voting rights are directly attributable to the 2nd, 3rd and 4th Applicants.

 

and

 

  • The Applicants shall, in any event, immediately notify BaFin of the registration of the execution of the cash-capital-increase in accordance with paragraphs 1 and 2(A) of this tenor of the Decision by submitting appropriate supporting documentation by 31 March 2017 at the latest.

 

and

 

  • The Applicants have to immediately notify BaFin of any event, circumstance or conduct which could justify the revocation of the exemption pursuant to paragraph 2(A) to (E) of this tenor of the Decision.

 

The exemption is based mainly on the following grounds:

  1. The Target Company is TOM TAILOR Holding AG, a stock corporation incorporated under German laws with its registered office in Hamburg, and registered in the Commercial Register of the local court of Hamburg under HRB 103641. The current share capital of the Target Company amounts to €26,027,133 and is divided into 26,027,133 registered shares each with a nominal value of €1. The shares of the Target Company are admitted under ISIN DE000A0STST2 to trading on the regulated market of the Frankfurt Stock Exchange (Prime Standard) and the Hamburg Stock Exchange. The Applicants currently hold, directly and indirectly, a total of 29.47% of the voting rights in the Target Company.

 

  1. On 27 October 2016, the Target Company and the 1stApplicant entered into a so-called backstop agreement ("Backstop Agreement") to support a cash-capital-increase by the Target Company as planned at the end of 2016 of up to 10% of the share capital of the Target Company, which is up to €2,602,713, excluding subscription rights (hereinafter the "Capital Increase 2016"). Under the Backstop Agreement, the 1st Applicant committed itself to purchase all shares issued under the Capital Increase 2016 which are not placed with external investors so that a total gross proceeds of at least €10 million is achieved. The 1st Applicant has also reserved the right to subscribe for at least ca. 29.47% of the new shares of the Target Company in order to prevent the dilution of the total share of voting rights held by the Fosun Group in the Target Company which amounts to ca. 29.47%.

 

  1. The Applicants considered it probable that the 1stApplicant has to and will acquire more new shares issued by the Target Company than the pro-rata amount; in this case, the control threshold (section 35, 29 para. 2 WpÜG) will be exceeded by the Applicants.

 

  1. The Target Company and the Tom Tailor Group as a whole are financed in particular through a syndicated loan of €475 million granted by a bank syndicate which matures on 21 May 2020. This bank syndicate consists ofa term loan of €100 million, a revolving credit facility of €187.5 million, as well as a guaranty and credit facility of €187.5 million (hereinafter referred to as the "Syndicated Loan"), as well as note loans of €35 million.

 

  1. The Target Company is in a financially difficult phase. As a result, new negotiations with the banks and the creditors took place in October 2016, which led to the adaption of the financial covenants for the residual period of the Syndicated Loan and the note loans which were settled by way of a so-called "amendment agreement" dated 19 October 2016 and the so-called “note loans amendment agreements” dated 17, 19 and 20 October 2016.

 

  1. The consortium banks have made the amendment agreement subject to the implementation by the Target Company of the Capital Increase 2016 and the backstop obligation by the 1st The 1stApplicant provides, in connection with this, a restructuring contribution of up to €10 million. Due to its backstop commitments, the 1st Applicant contributes more than the average shareholder, which regularly takes over new shares of the Target Company only to the extent necessary to protect its old shareholding against any dilution effects.

 

  1. The supply of liquidity based on the 1stApplicant's backstop obligation is appropriate to meet the requirements for a restructuring contribution "to help to overcome a crises and, consequently, for the continued existence of the Target Company".

 

  1. The aforementioned restructuring contribution shall also be attributable to the other Applicants (2st, 3ndand 4th Applicant) as they are respective parent companies of 1st Applicant. To this extent, the other Applicants (2nd, 3rd and 4th Applicant) also participate in the opportunities and risks that the 1st Applicant faces with its restructuring contribution.

 

  1. The granting of the exemption is at the discretion of BaFin. With any weighing of interests of the Applicants against those of the existing shareholders of the Target Company, which is to be carried out according to section 37 para. 1 WpÜG, priority has to be given in principle to the interests of the (potential) bidder where the preconditions of section 9 WpÜG-Angebotsverordnung have been met. The restructuring is intended to secure the survival of the Target Company, which ultimately is in the interests of all shareholders of the Target Company.

 

  1. As the Applicants are contributing to the survival of the Target Company with their substantial restructuring contributions, they cannot be overburdened by having to make a mandatory offer to the remaining shareholders of the Target Company, which would impose an additional significant financial burden on the Applicants. Their restructuring contributions are primarily intended to benefit the Target Company and thus also indirectly its shareholders. Therefore, the exemption pursuant to section 37 para. 1 and para. 2 WpÜG in conjunction with section 9 sentence 1 no. 3 WpÜG-Angebotsverordnung is to be granted, subject to ancillary conditions.

 

  1. Opposing interests of the existing shareholders of the Target Company, which should also be given special consideration taking into account the weighing of interest as incorporated by the legislature in section 9 WpÜG-Angebotsverordnung, have not been identified.

 

16 December 2016

 

Fosun International Limited

Fosun Holdings Limited

Fosun International Holdings Ltd.

Guo Guangchang

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